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久吾高科:2020 年江苏久吾高科技股份有限公司可

发布时间:2021-07-05 18:54

  审计的2020年财务报表、未经审计的2021年第一季度财务报表及相关经营数

  该公司于2020年3月20日发行规模为2.54亿元、期限为6年的久吾转债。

  本次债券采取了累进利率,第一年 0.50%、第二年 0.80%、第三年 1.20%、第

  四年 3.00%、第五年 3.60%、第六年 4.00%,采用每年付息一次,到期归还本

  交易日起至可转债到期日止(2020年 9月 28日至 2026年 3月 19日),转股

  价格 17.43元/股1。公司于 2021年 3月 22日按期支付了第一年的利息。截至

  本次债券募集资金总额扣除发行费用(不含税)后的净额为 24,558.17万

  元,所涉及募投项目为“高性能过滤膜元件及装置产业化项目”,计划于2022

  年底竣工。截至 2021年 3月末,该公司已投资 2,448.05万元,已使用募集资

  金 1,648.05万元(如图表 2所示),剩余为公司自有资金,主要为前期厂房建

  因此,公司于2021年4月 11日召开第七届董事会第十三次会议、第七届监事

  案》,募集资金投资进度由原来的第一年和第二年分别投入 16,578.65万元和

  日起由原来的 17.76元/股调整为 17.61元/股。2020年权益分派后(每 10股派发现金红利 1.8

  与应用、纳滤膜和反渗透膜纯水装备等入选《产业结构调整指导目录》(2019

  (2019-2021年)》,目标是经过三年努力,地级及以上城市建成区基本无生活

  程公司以及相关企业约 2,000家,在行业内具有一定知名度的企业逾百家。其

  中年产值在 500万元左右的中小企业约占膜企业总数的 85%,年产值 1,000万

  市场份额较高,约占 56%,其中国外品牌凭借先发优势,占据了 85%-88%的

  及2021年一季度公司研发资金投入分别为 2,892.69万元和 642.58万元,分别

  占营业收入的 5.44%和 9.41%。目前公司已建立起了完整的陶瓷膜等膜材料和

  环保水处理领域的应用不断拓展,该板块收入对公司收入贡献逐年增加。 2020

  年公司主营业务收入同比增长 7.56%,主要系受益于下游客户需求持续释放,

  配件产品。 2018-2020年膜材料及配件收入分别实现收入 0.67亿元、 0.47亿元

  2021年一季度该公司实现营业收入 0.76亿元,同比增长 10.59%,主要系

  来看,膜集成技术整体解决方案仍为公司收入主要来源, 2021年一季度实现

  装两个环节组成,生产流程通常需要 1-3个月左右。陶瓷膜材料主要根据公司

  瓷膜材料产能增至 3.80万平方米膜面积。 2020年受年初新冠疫情影响,产能

  利用率降至 71.45%。公司生产的膜组件及成套设备属于非标产品,其产能及

  于长期合作的供应商每月结算,并将上年采购额的 10%作为质保金;对于其他

  供应商,公司根据项目进度结算。公司采购品种较多,采购集中度不高。 2020

  在客户洽谈获得订单。 2018-2020年及 2021年一季度公司履行的膜集成技术整

  体解决方案合同金额分别为 4.55亿元、 5.02亿元、 5.56亿元和 1.08亿元。如

  果合同执行跨期,根据合同进度计入当年合同金额。 2020年公司 4000万元以

  上的项目有 2个,分别为久洋环境项目及天浦市政项目。同期 500万元以下

  项目有 113个,合同金额较小,主要系小试设备的销售。公司提供膜集成技术

  整体解决方案模式有 EPC、BOO以及 BOT等,在项目建成后提供一系列后续

  内,成套设备质保期通常为 1年,陶瓷膜元件的质保期通常为 3-5年。具体项

  目销售流程:一般合同签订后,客户支付 30%的预付款。公司在收到预付款后,

  员验收无误后,公司在收到客户 30%的货款后发货;公司现场安装调试,各台

  及2021年一季度出口销售占比分别为 0.83%和0.46%。出口国家主要是巴基斯

  签订后客户通常预付 50%货款,设备发货前客户支付 40%货款,剩余 10%货

  42.54%和 38.18%。跟踪期内毛利率有所波动,一方面系原材料价格变动,另

  管理费用同比下降 0.69%;另外,随着近两年业务规模和融资规模的上升,公

  司销售费用和财务费用均有所增加。 2020年销售费用和财务费用分别为 0.43

  亿元和 0.08亿元,同比增长 10.66%和62.45%。2021年一季度,公司期间费用

  率为 36.32%,期间费用率较高主要系公司项目收入一般在下半年结算所致。

  业外净收入较小,对公司利润影响有限。 2020年公司投资净收益为 186.22万

  2.22万元,其中合营企业连云港久洋环境科技有限公司(简称 “久洋环境 ”)投

  资亏损 12.98万元,目前徐圩新区再生水厂工程项目处于调试阶段, 2020年久

  “氯德新材料 ”)投资亏损 34.11万元。公司与其共同开发沉锂纯碱精制技术,

  限公司(简称 “同畅新材料 ”)投资收益 23.54万元。公司于 2020年以自有资金

  390万投资同畅新材料,持股比例 39%,同畅新材料主要从事环境功能材料研

  发。 2020年 9月,公司与同畅新材料共同出资设立南京德伟达技术咨询有限

  公司(简称“南京德伟达”)和江苏久吾环保产业发展有限公司(简称 “久吾环

  别为 100万元和 1,000万元,公司以自有资金分别认缴出资人民币 90万元和

  950万元,分别占其注册资本的 90%和95%。公司拥有对两家公司的实质控制

  0.20亿元,全部为政府补助。 2021年一季度,公司实现净利润 0.06亿元。总

  由于第一年项目达产率 70%,固定成本摊销较少,达到预期收益。 2020年

  期),总投资 2.96亿元。目前,公司正在积极寻找合适的建设地点,待相关条

  截至 2021年 3月末,上海德汇集团有限公司(简称 “德汇集团”)持股

  29.46%,为该公司控股股东(股权结构详见附录一)。截至 2020年末,德汇

  集团实收资本为 6,600万元,薛加玉先生持有德汇集团 63.64%股权,为公司

  的实际控制人。德汇集团主要从事投资及资产管理业务。根据德汇集团 2020

  年未经审计财务报表,截至 2020年末,德汇集团合并口径总资产为 33.36亿

  元,净资产为 14.93亿元。 2020年营业收入 13.32亿元,净利润 2.57亿元,

  案。公司关联方交易按照市场价格执行。 2021年一季度关联采购金额较小,

  上海氯德新材料科技有限公司 合营企业 产品销售 -- -- 2.69 --

  司内部控制鉴证报告》(中汇会鉴[2021]第1665 号),根据相关财务报告内部

  根据该公司提供的2021 年1 月12 日的《企业信用报告》,跟踪期内公司

  中汇会计师事务所(特殊普通合伙)对该公司的 2018-2020年财务报表

  司分别持股 90%、95%和 51%。截至 2020年末,公司合并范围的子公司有 5

  融资需求下降,负债规模亦有所回落。截至 2020年末,公司负债总额 5.57

  亿元,较上年末减少 5.90%;受益于持续盈利,公司未分配利润逐年增加,

  2020年末公司未分配利润增至 4.39亿元,占所有者权益的 51.68%,权益资

  本稳定性偏弱。截至 2020年末公司所有者权益为 8.50亿元,较上年末增长

  年末分别占负债总额的 48.25%和 27.21%。随着销售规模扩大,公司采购增

  加, 2020年末公司应付账款较上年末增长 13.68%,为 0.37亿元;同期末随

  着公司膜集成技术整体解决方案订单增加,合同负债较上年末增长 6.89%,

  为 0.59亿元;其他应付款 0.10亿元,较上年末下降 49.67%,主要系公司限

  制性股票回购义务款减少所致。从债务期限结构来看, 2020年公司可转债发

  行,募集资金置换自有资金后,用自有资金偿还了公司短期借款。截至 2020

  截至 2021年 3月末,该公司合同负债小幅上升至 0.39亿元。同期随着部

  分项目完工,根据项目进度支付了部分采购款,应付账款较年初减少 0.32亿

  元至 1.20亿元。 2021年一季度公司继续偿还短期借款,债务结构进一步优化,

  截至2020年末,该公司刚性债务为 2.69亿元,较上年末减少 0.52亿元。

  短期借款为 0.22亿元,均为信用借款,综合借款利率为 4.15%;长期应付款

  持基金借款,为期限 15年无息借款,分别于 2022-2024年陆续到期。 2021

  注:业务收支现金净额指的是剔除“其他”因素对经营环节现金流量影响后的净额;

  进一步下降。 2018-2020年经营性现金净流量分别为 1.01亿元、 0.60亿元和

  0.07亿元。 2021年一季度公司以现金结算的销售回款增加,公司营业收入现

  跟踪期内,该公司净利润保持增长, 2020年 EBITDA增至 1.45亿元,但

  近两年刚性债务规模较大,利息支出亦有所增长, EBITDA对利息支出的覆

  购建与处置固定资产、无形资产及其他长期资产形成的净流入额 -0.63 -0.81 -0.52 -0.08

  下滑。 2021年一季度公司没有大额投资,投资性现金流净流出额继续收窄。

  2018-2020年及 2021年一季度公司投资性现金净流出额分别为 0.63亿元、

  2018-2020年及 2021年第一季度,该公司筹资性现金净流量分别为 0.41

  亿元、 2.24亿元、 -0.31亿元和 -0.21亿元。 2020年公司发行可转债募集资金

  2.54亿元,同时偿还银行借款 2.58亿元,债务类净偿还 0.14亿元。

  元。 2021年第一季度,公司继续偿还银行借款,债务类净偿还 0.21亿元。

  为0.17亿元和 0.08亿元。预付款主要为原材料及零部件的预付账款;其他应

  资产等。公司固定资产以房屋建筑物和机器设备为主,合计占比 95.47%,

  套安装设备等,因而金额合计占比相对较高。 2020年末公司固定资产为 2.38

  亿元,较上年末增长 100.80%,主要系久吾膜材料与应用研创园项目(一期)

  建成转固所致;同期末公司在建工程金额较小,仅为 0.08亿元,系可转债募

  投项目设备购建;公司长期股权投资为 0.38亿元,较上年末减少 0.07亿元,

  为 0.08亿元和 0.03亿元所致。公司无形资产包括土地使用权、非专利技术

  2021年 3月末,该公司资产总额为 13.48亿元,其中受限货币资金和应

  收票据分别为 0.17亿元和 0.27亿元,用于开具承兑汇票和保函的保证金。公

  0.89%。公司商誉是由于 2018年公司收购久吾天虹环保科技有限公司(简称

  “久吾天虹 ”)51%股权形成的。 2020年久吾天虹完成当年业绩承诺。根据减

  6,202.50万元,高于包含整体商誉的资产组的账面价值 5,392.91万元。经减

  根据该公司提供的 2020年审计报告显示,截至 2020年末,公司对外担

  区支行签订《固定资产借款合同》,借款金额人民币 2.38亿元,借款期限 120

  连云港经济技术开发区支行签订《保证合同》,为该项借款提供 1.17亿元连

  带责任保证担保,久洋环境其他股东同比例担保,担保期限自 2019年 12月

  担保合同。截至 2021年 3月末,徐圩新区再生水厂工程项目一期处于调试验

  盖借款本息。整体来看,该笔担保风险可控。此外,截至 2020年末,公司无

  部。截至 2020年末,公司本部总资产为 13.71亿元,主要包括 1.39亿元的存

  货、 4.65亿元的应收账款、 1.49亿元的货币资金和 2.35亿元的固定资产;总

  负债为 5.78亿元,主要包括 2.56亿元的刚性债务、 1.94亿元的应付账款、 0.36

  亿元的合同负债和 0.10亿元的其他应付款;所有者权益为 7.92亿元。 2020

  年公司本部实现收入 5.33亿元,净利润 0.65亿元;经营性现金净流量为 0.14

  截至 2021年 3月末,该公司在金融机构的授信额度总额为 1.52亿元,其

  注:表中数据依据久吾高科经审计的2018-2020 年度及未经审计的2021 年第一季度财务数据整理、计算。2019 年数据根据2020

  权益资本与刚性债务比率(%)=期末所有者权益合计/期末刚性债务余额×100%

  现金比率(%)=[期末货币资金余额+期末交易性金融资产余额+期末应收银行承兑汇票余额]/期末流动负债合计×100%

  利息保障倍数(倍)=(报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出)/(报告期列入财务费用的利息支出+报告期资本化利息支出)

  营业周期(天)=365/{报告期营业收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]} +365/{报告期营业成本/[(期初存货余额+期末存货余

  总资产报酬率(%)= (报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出)/[(期初资产总计+期末资产总计)/2]×100%

  净资产收益率(%)=报告期净利润/[(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2]×100%

  净资产收益率*(%)=报告期归属于母公司所有者的净利润/ [(期初归属母公司所有者权益合计+期末归属母公司所有者权益合计)/2]×100%

  营业收入现金率(%)=报告期销售商品、提供劳务收到的现金/报告期营业收入×100%

  经营性现金净流入量与流动负债比率(%)=报告期经营活动产生的现金流量净额/[(期初流动负债合计+期末流动负债合计)/2]×100%

  非筹资性现金净流入量与负债总额比率(%)=(报告期经营活动产生的现金流量净额+报告期投资活动产生的现金流量净额)/[(期初负债合

  EBITDA/利息支出[倍]=报告期EBITDA/(报告期列入财务费用的利息支出+报告期资本化利息)

  EBITDA/刚性债务[倍]=EBITDA/[(期初刚性债务余额+期末刚性债务余额)/2]

  注2. 刚性债务=短期借款+应付票据+一年内到期的长期借款+应付短期融资券+应付利息+长期借款+应付债券+其他具期债务

  注3. EBITDA=利润总额+列入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产及其他资产摊销

  AAA 级 发行人偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低

  AA 级 发行人偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低

  BBB 级 发行人偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般

  注:除AAA、CCC 及以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

  AAA 级 债券的偿付安全性极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。

  AA 级 债券的偿付安全性很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。

  BBB 级 债券的偿付安全性一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。

  BB 级 债券的偿付安全性较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违约风险。

  注:除AAA 级,CCC 级以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

  本评级机构不存在子公司、控股股东及其控制的其他机构对该评级对象提供非评级服务的情形。除

  因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构、评级人员与评级对象不存在任

  本评级机构与评级人员履行了评级调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、

  本跟踪评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未

  本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料,评级对象对其提供资料的

  本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被评债券本息的约定偿付日有效。在被评

  债券存续期内,新世纪评级将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论,

手机:400-0576616

邮箱:2636118@qq.com

地址:河南省 濮阳市 西村镇永安路280号

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